Esercizio guidato: Analisi degli indici finanziari e redditivi dell'impresa (ROE, ROI, ROS, leverage)

Dati e obiettivo

L’esercizio analizza la redditività e la struttura finanziaria di Alfa SpA. I dati sono: ricavi di vendita (Rv) pari a 1.000.000 €, reddito operativo (Ro) pari a 150.000 €, reddito netto (Rn) pari a 60.000 €, totale impieghi (Ti) pari a 1.500.000 €, capitale proprio (Cp) pari a 500.000 € e capitale di terzi (Ct) pari a 1.000.000 €.

Calcolo degli indici

• Il ROE rapporta il reddito netto al capitale proprio: $ROE = \frac{Rn}{Cp} \times 100 = 12\%$.
• Il ROI rapporta il reddito operativo al totale impieghi: $ROI = \frac{Ro}{Ti} \times 100 = 10\%$.
• Il ROS rapporta il reddito operativo ai ricavi di vendita: $ROS = \frac{Ro}{Rv} \times 100 = 15\%$.
• Il leverage è il rapporto tra totale impieghi e capitale proprio: $Leverage = \frac{Ti}{Cp} = 3$.

Interpretazione

Il ROE indica 12 € di reddito netto per ogni 100 € di capitale proprio; il ROI misura la redditività degli impieghi e il ROS quella delle vendite. Il leverage pari a 3 significa che gli impieghi sono tre volte il capitale proprio; in questo caso, il capitale di terzi è il doppio del capitale proprio. La redditività va quindi letta insieme alla struttura finanziaria. Se il costo dei prestiti è inferiore al ROI, la fonte considera positivo l’effetto leva; l’indice, da solo, non basta a valutare ogni aspetto della situazione aziendale.